如果，一家企业的欠债太多，那么企业的发展会如何呢？

近日，作为连续亏损的华控赛格如今已经难以为继，但是有打算进行定增。在8月7日晚间，华控赛格000068.SZ）公告显示，公司拟定增募资8.46亿元，扣除发行费用后净额全部用于偿还有息借款。

华控赛格到底发欠了多少钱呢？按照之前的数据显示，在今年第一季度末的时候，，华控赛格的资产负债率已经达到了90.19%，长期借款高达9.39亿元，因为负债太多，曾经表示公司已经因为资金短缺导致公司的正常运营了。

(资料图片仅供参考)

按照数据显示，从2018年开始到2023年上半年，华控赛格的扣非净利润都是处于亏损状态，累计亏损已经超过了6.8亿元，那么这样的情形下，华控赛格发布的定增项目能成功吗？

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负债率的不断上升，导致现金流的短缺，于是整个华控赛格的业务经营都出现了问题，那么这样的结果下能怎么办呢？不能出售股票的情形下，只能选择进行向特定对象发行A股股票。

而此次华控赛格发布的向特定对象发行A股股票预案上，向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币8.46亿元，扣除发行费用后净额全部用于偿还有息借款。而此次向着特定对象发布股票的发行对象则是上市公司控股股东华融泰，因此本次发行构成关联交易。

在之前的持股比例上，华融泰一直都是公司的第一大股东，持有26.48%的股份，而在认购了此次发行的股票后，将持有的控股比例上涨到43.44%，依然是第一大股东，只不过股份再次上涨了不少。

而且，此次华控赛格发布的定增募资上，此次定增发行价格为2.80元/股，但是在公告日当日，公司的收盘价达到了3.67元/股，发行价比起收盘价直接打了个7.6折。这也意味着，按照公告日的收盘价来算，华融泰直接浮盈2.6亿元，血赚。

但是，作为公司的控股股东，实际上华融泰也并不赚钱，在2021年和2022年的营收分别是30.88亿元和28.15亿元，净利润分别为-1.73亿元和-3.19亿元。这也是一家连续亏损的公司，那么此次要如何才能拿出8.46亿元的资金呢？这很是个问题。

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华控赛格作为专注于PPP海绵城市建设以及城镇水系综合治理和生态环保类业务等领域的企业，这些年也在不断拓展业务范围，包括开展集采贸易、园区租赁及石墨深加工等多种方式探索新的盈利模式，但是都很不理想，整体的发展局势都是“增收不增利”。

从2018年到2022年，公司的营业收入分别为2.06亿元、2.25亿元、2.29亿元、9.36亿元和11.09亿元，同比分别增长-50.14%、9.32%、1.60%、309.24%和18.46%；而这几年公司的净利润分别是-1.33亿元、599.90万元、-1.66亿元、-9774.09万元和-2.18亿元，相比上年同期分别增长-507.58%、104.51%、-2868.92%、41.16%和-122.69%。5年中4年都是亏损，根本不赚钱，累计亏损的金额高达6.09亿元。

而近期发布的半年报预报上，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润达4亿元至4.5亿元，比上年同期增长1627.66%至1818.62%；扣除非经常性损益后的净利润-6000万元至-7000万元，比上年同期下降135.57%至174.83%。净利润转正，但是扣非却依然在亏损。那么上半年扭亏为盈是如何做到的呢？其实是上半年华控赛格转让持有华控置业股权投资收益4.95亿元，此投资收益为非经常性损益。而公司的其他正常业务，依然是亏损状态。

从2018年到2022年，公司的扣非净利润都是负的，分别是-1.41亿元、-1.05亿元、-1.70亿元、-1.03亿元和-1.02亿元，5年累计亏损6.21亿元。而再加上上半年的预亏金额，5年半扣非已经累计超过6.8亿元。

而这些年，华控赛格的负债率和借款规模都是处于较高水平，从2017年到2022年，公司的资产负债率分别是61.03%、72.81%、74.71%、79.04%、83.66%和90.17%，呈直线上升的趋势。到了今年第一季度末已经达到了90.19%的负债率，而长期借款的债务高达9.39亿元。

并且，华控赛格的有息债务较重，项目占用资金较大，应收账款与合同资产占比较高。在2022年底，光是带息负债高达22.62亿元。而今年以来公司的偿债压力大，财务风险高，于是选择了定增募资。

他认为此次定增后，通过偿还有息借款，公司可以降低公司资产负债率，有利于改善公司资本结构，增强财务稳健性、防范财务风险；有利于缓解公司的资金压力，降低财务费用支出，提升公司盈利能力和增强公司发展潜力。

而这次的定增真的能实现吗？要看控股股东能否拿出来这么多钱了？你认为能拿出来吗？

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